+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
ГлавнаяСистема социального обеспеченияСтатические методы оценки предприятия

Статические методы оценки предприятия

Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Понятие дисконтирования и наращения. Дисконтированные критерии эффективности инвестиционных проектов. Средневзвешенная стоимость капитала и её использование в инвестиционных расчётах. Денежные потоки от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности предприятия.

Дорогие читатели! Наши статьи рассказывают о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай носит уникальный характер.

Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь в форму онлайн-консультанта справа или звоните по телефонам, представленным на сайте. Это быстро и бесплатно!

Содержание:

Методы оценки экономической эффективности инвестиций делятся на две группы: статические; динамические; Статические методы оценки Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов.

Методы оценки инвестиционных проектов

В настоящее время многие крупные предприятия сталкиваются с проблемой формирования своей внутренней инвестиционной политики, с необходимостью установления четких стандартов подготовки и принятия инвестиционных решений.

В условиях, когда финансовые ресурсы ограничены, реализация всех потенциально интересных инвестиционных замыслов оказывается невозможной. Финансовому менеджеру приходится решать проблему выбора — из общего списка определять подмножество инвестиционных проектов, удовлетворяющих критерию реализуемости достаточность финансовых и материальных ресурсов , и критерию максимизации стоимости бизнеса.

Следовательно, речь идет об оптимизации внутреннего инвестиционного портфеля компании. Под инвестиционными проектами в данном контексте понимаются практически все формы капитальных вложений, например: закупка нового оборудования, строительство, ремонтные работы, подготовка помещений для сдачи в аренду и пр.

Каждый, кто обладает излишками финансовых активов, может распоряжаться ими по своему усмотрению, хотя и не всегда делает это. При этом любой выбор является альтернативой в принятии инвестиционного решения. Характерной чертой современного инвестиционного процесса в России стало не только снижение объема в инвестировании, но и нарастание массы изношенного оборудования и строительных элементов зданий. Инвестиционная политика предприятия — часть его общей финансовой стратегии в виде комплекса подходов и решений, определяющих выбор наиболее эффективных направлений инвестиций с целью нахождения устойчивых темпов развития и повышения конкурентоспособности.

Инвестиционная деятельность, обусловленная необходимостью интенсивного развития производственно-экономического потенциала, является одним из важных видов финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия. В конечном итоге эффективная инвестиционная деятельность позволяет обеспечить не только рост доходов, но и повышение устойчивости и стабильности предприятия в его функционировании на рынке. С экономической точки зрения инвестиции рассматриваются как накопление основного и оборотного капитала.

В качестве инвестора могут выступать: государство; банки; акционерные общества; фирмы; предприятия. Независимо от используемых методов им предшествует определение и анализ следующих показателей проекта:.

Точке безубыточности соответствует такая выручка от реализации продукции, при которой производитель уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли, т. Следовательно, в точке безубыточности разность между выручкой от реализации продукции Р и суммой переменных и постоянных затрат равна нулю, т. Анализ безубыточности важен не только для определения критического объема производства, но и для оценки состояния фирмы и выработки стратегии ее развития.

Например, используя этот простой инструмент можно быстро получить ответ на такой вопрос - насколько больше нам потребуется продать продукции, чтобы сохранить или увеличить прибыль при снижении цены. Или можно задаться вопросом - сколько дней предприятие сможет работать до банкротства. Ответ будет находиться в секторе, характеризующем объем производства ниже значения точки безубыточности. Не менее важное значение имеет и определение кромки безопасности , которая показывает, насколько может сократиться объем реализации, прежде чем компания понесет убытки.

Уровень кромки безопасности можно выразить следующей формулой:. Если объем реализации равен нулю, то максимальные убытки будут составлять сумму постоянных издержек, так как убытки компании не должны быть больше постоянных издержек.

Важнейшей задачей экономического анализа инвестиционных проектов является расчет будущих денежных потоков , возникающих при реализации производимой продукции. Именно поступающие денежные потоки, а не прибыль становятся центральным фактором в анализе. Отсюда, экономический анализ инвестиционных решений должен быть основан на исследовании доходов и расходов, выраженных в форме денежных потоков. Можно смело утверждать, что сегодня не существует ни одной организации — будь то финансовый институт, банк, инвестиционный фонд, промышленное предприятие, фирма, действующие в условиях рыночной экономики, которая не использует анализ денежных потоков в своей инвестиционной деятельности.

Денежные потоки наличности должны содержать сводные данные об объемах продаж, инвестициях, производственных и финансовых издержках по каждому году осуществления проекта, образуя соответствующие потоки данных. Основой статистических методов является сравнение двух или более предлагаемых проектов по следующим показателям:.

Сравнивая расчетную величину НКО с пороговым ее значением, потенциальный инвестор принимает решение о целесообразности вложений в данный проект. В странах с развитой экономикой выделяют шесть классов инвестиций, для которых используют следующие пороговые значения НКО.

Метод расчета НКО используется фирмами все шире. Это происходит потому, что расчет достаточно прост и фирмы действительно получают показатель относительной рентабельности проекта.

Период окупаемости инвестиций — это отрезок времени, за который затраченная на осуществление инвестиционного проекта наличность будет компенсирована прибылью от реализации инвестиционного проекта. Он определяется путём деления величины первоначальных инвестиций на приток денежных средств в результате прироста доходов или снижения затрат. Он может определяться как величина обратная НКО или на основе денежных потоков. Для срока окупаемости не существует нормативных значений, естественно, чем он меньше, тем проект лучше, если все остальные показатели равнозначны.

Главное условие заключается в том, что период окупаемости должен удовлетворять инвестора и быть не больше жизненного цикла создаваемого объекта. Как правило, фирма устанавливает контрольный срок окупаемости первоначальных инвестиционных затрат. Принимаются те инвестиционные проекты, которые окупаются в установленный контрольный срок. Первая часть — определение величины текущих затрат. При этом очень важно разделить все затраты на постоянные и переменные.

Критерием выбора лучшего варианта является меньшая величина текущих затрат на ориентировочный одинаковый объем выпуска продукции. Вторая часть — анализ критической точки.

Это такой объем производства, при котором текущие затраты рассматриваемых проектов равны:. Недостаток метода текущих затрат: отсутствие прямого учета инвестиционных вложений по вариантам и этот недостаток уменьшается, если рассчитать и сравнить для каждого варианта сроки окупаемости.

Оценка по показателю прибыли - имеет аналогичный механизм с оценкой эффективности по показателю текущих затрат и включает в себя две части:. В первой части происходит сравнение величины прибыли, обеспечиваемой различными проектами. Критерием оценки по показателю прибыли является проект, у которого прибыль выше.

Если проект содержит один вариант решений, то рекомендуется определить его точку безубыточности и рассмотреть колебание прибыли при изменении цены и объемов в реализации. Статические простые методы расчета эффективности используются как начальный этап при анализе эффективности крупных проектов, связанных с реконструкцией предприятий, сменой оборудования и т. Для проектов, не содержащих значительных капитальных вложений, могут использоваться только простые методы эффективности, но желательно это делать в комплексе точка безубыточности, срок окупаемости, рентабельность, текущие затраты с обязательным анализом.

Главным недостатком всех простых методов является игнорирование факта неравноценности одинаковых сумм поступлений или платежей, относящихся к разным периодам времени. Динамические методы характеризуются использованием фактора времени при расчете показателей, совместный анализ которых позволяет делать выводы об эффективности вложений. Для расчета этих основных показателей используются потоки наличности: поступлений приток ; платежей отток и разности между ними.

Кратко напомним их содержание. Приток наличности включает поступления средств от реализации продукции; работ, услуг финансовых операций и вложения капитала.

Отток включает все виды платежей, а именно производственные издержки, налоги, обслуживание инвестиций. Сальдо - разность между притоком и оттоком от всех видов деятельности инвестиционной, финансовой, операционной. Этот показатель принимает во внимание стоимость денег с учетом доходов будущих периодов и определяется следующим образом: текущая стоимость денежных притоков за вычетом текущей стоимости денежных оттоков.

То есть данный показатель предусматривает дисконтирование денежных потоков с целью определения эффективности инвестиций. В экономической литературе r называют ставкой сравнения, или барьерным коэффициентом.

Несмотря на различия названий, эта ставка должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке. При разовой инвестиции расчет NPV можно представить формулой. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение нескольких лет, то формула модифицируется следующим образом:. Выбор уровня процентной ставки является важным моментом, так как от его значения зависит величина NPV проекта.

Поэтому в каждом конкретном случае автор и инвестор проекта обязательно обосновывают составляющие, входящие в r. Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала фирмы в случае принятия проекта. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющий использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля. Достоинствами показателя является то, что им безоговорочно учитывается временная ценность денег при приросте определения самой величины NPV как в случае образования аннуитета денежных средств, так и в случае их изменения от периода к периоду.

Реализация любого инвестиционного проекта требует привлечения финансовых ресурсов, за которые всегда необходимо платить. Так, за заемные средства платят проценты за привлеченный акционерный капитал — дивиденды и так далее, то есть предприятие несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала.

При финансировании проекта из разных источников, этот показатель определяется по формуле средней арифметической взвешенной. Чтобы обеспечить доход от инвестиционных средств или их окупаемость, необходимо добиться такого положения, когда чистая текущая стоимость будет равна нулю. Для этого необходимо подобрать такую процентную ставку для дисконтирования членов потока платежей, использование которой обеспечит равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и притоков.

Такая ставка барьерный коэффициент должна отражать ожидаемый усредненный уровень ссудного процента на финансовом рынке с учетом фактора риска. Например, если для реализации проекта получена банковская ссуда, то значение IRR показывает верхнюю допустимую границу банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Для этого используют формулу. Точность вычислений обратна длине интервала r 1 —r 2. Он является также одним из показателей, на основании которого производят сравнение различных проектов и принимают решения о финансировании. Метод расчета данного показателя является, как бы продолжением расчета NPV, но в отличие от него является относительной величиной. Если инвестиции осуществлены разовым вложением, индекс рентабельности PI рассчитывается по формуле.

Этот показатель служит средством расположения проектов по рейтингу привлекательности в порядке убывания. Это показывает, что PI не является однозначным критерием эффективности проекта, но очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

Преимущество данного показателя в том, что с его помощью все варианты проектов приводятся к общему основанию независимо от размеров капиталовложений. ARR рассчитывается делением среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций и выражается в процентах. Средняя величина инвестиций находится делением исходной суммы капитальных вложений пополам, так как предполагается, что по истечении срока реализации проекта все капитальные затраты будут списаны. Если же имеет место наличие остаточной или ликвидационной стоимости, то ее следует исключить из суммы капитальных вложений.

Среднегодовая прибыль равна балансовой за вычетом отчислений в бюджет, то есть чистая прибыль. Отсюда ARR определяется по формуле.

Основной недостаток данного метода заключается в том, что он не учитывает временного фактора при формировании денежных потоков. Кроме того, метод не делает различия, во-первых, между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но изменяющейся суммой прибыли по годам и, во-вторых, между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но накапливаемую в течение различного количества лет.

Достоинства: алгоритм расчета исключительно прост, что предопределяет широкое использование его на практике. Финансовый профиль проекта — это графическое изображение динамики дисконтированного чистого денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом.

С помощью финансового профиля проекта получают наглядную графическую интерпретацию следующие обобщающие показатели:. Максимальный денежный отток отражает необходимые размеры финансирования проекта и должен быть увязан с источниками их покрытия. Период возврата капвложений — это количество лет с момента начала осуществления проекта до времени за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается положительным. С целью экономического анализа взаимосвязей между показателями эффективности производственной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия и соответствующими им по экономическому содержанию показателями эффективности инвестиционных проектов целесообразно использовать следующие системы показателей:.

С учетом изложенных методических подходов, рекомендуемая система сравнительно-аналитических показателей эффективности инвестиционной деятельности предприятия позволяет решить следующие задачи:.

Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов

На практике статические традиционные, простые методы оценки инвестиций используются довольно часто, и они применимы к инвестиционным проектам, имеющим относительно короткий период их функционирования обычно не более года , либо для оценки более долгосрочных проектов, в которых затраты и результаты расходы и доходы различаются по периодам времени несущественно. Такие методы оценки использовались в отечественной и зарубежной практике еще до того, как всеобщее признание получила концепция, основанная на дисконтировании денежных поступлений приведения экономических показателей разных лет к сопоставимому по временному периоду виду. Доступность для понимания, относительная простота и несложность выполнения расчетов сделали их популярными даже среди работников, не обладающих специальной экономической подготовкой. И сегодня инвестор коммерческие банки, другие финансовые институты и физические лица , сообщая потенциальным заемщикам условия выделения инвестиционных ресурсов, ограничиваются обычно такими параметрами, как прибыль, срок окупаемости, уровень рентабельности.

Статические методы оценки инвестиционных проектов.

Название применяемых при этом методов связано с тем, какой именно параметр вычисляется с его помощью. В зависимости от того, учитывается ли при расчете фактор времени, способы оценки принято разделять на две категории — статические и динамические. Плюсы и минусы статических методов Статические методы оценки справедливо считаются традиционными. Они разработаны достаточно давно и активно применялись еще при планово-социалистической экономике.

Исходное условие инвестирования капитала - получение в будущем экономической отдачи в виде денежных поступлений, достаточных для возмещения первоначально инвестированных затрат капитала в течение срока осуществления инвестиционного проекта. Для анализа эффективности инвестиционного проекта необходимо прежде всего рассмотреть следующие элементы:. Экономический анализ этих трех элементов позволяет оценить, целесообразно ли осуществление рассматриваемого инвестиционного проекта. Первым элементом анализа инвестиций является общая сумма потребности в капитале для приобретения новых активов, уменьшенная на сумму денежных средств, полученных от продажи существующих активов. При этом поступление денежных средств корректируется на величину налоговых платежей от продажи отдельных видов активов предприятия.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций делятся на две группы: статические; динамические; Статические методы оценки Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым методам, которые используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов.

В РФ оценка эффективности инвестиционных проектов осуществляется на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Показатели коммерческой эффективности — учитывают фин последствия реализации проекта для его непосредственных участников. Показатели бюджетной эффективности — отраж фин последств для бюджета разных уровней. Показат эконом эффективности — показ, учитывающие фин результ, выходящие за пределы фин интересов прямых участников проекта.

5.2.1. Статические методы оценки эффективности отдельных инвестиционных проектов

Точный расчет величины IRR возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования. При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Перейти к основному содержанию. Форма поиска поиск по сайту Цели предприятия и экономическая модель их достижения Глава 1.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций

Сегодня есть разносторонние методы оценки инвестиционных проектов, позволяющие получить ответы на главные вопросы, которые ставит перед собой инвестор:. При этом оценка инвестиционных проектов рождает ряд проблем, связанных со сложностью анализа планируемых вложений и возможного уровня доходности. Эксперту-оценщику требуется определить, не только насколько ожидаемые результаты отвечают задачам инвестора по доходности, но и по срокам окупаемости. Для принятия верного решения необходимо иметь исчерпывающую информациею о характере окупаемости затрат и соответствии уровня извлекаемой прибыли со степенью возможных рисков. Для реализации этой задачи используются различные виды и методы оценки инвестиционных проектов. К простым методам оценки инвестиционных проектов относится построение определенной системы показателей:. Статические методы оценки инвестиционных проектов имеют существенный недостаток — игнорирование изменения стоимости денежных средств со временем. В связи с этим возникает необходимости использовать динамические методы оценки инвестиционных проектов.

Статические методы расчёта экономической эффективности инвестиций.

.

Статические методы оценки экономической эффективности относятся к простым в качестве которого выбирается первый год работы предприятия на.

Статические методы оценки бизнеса

.

Статические методы оценки.

.

.

23 . Статические методы оценки инвестиционных проектов

.

.

ВИДЕО ПО ТЕМЕ: 8 4 Методы количественного анализа рисков проекта
Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
+7 (499)  Доб. 448Москва и область +7 (812)  Доб. 773Санкт-Петербург и область
Комментарии 4
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Ваня Л.

    Заявление по месту работы на социальный вычет Документы необходимые для приобретения картиры в долевую собственность

  2. ziopresrybe1984

    Еще по теме Статические методы оценки. :

  3. ziequebactall1985

    В настоящее время многие крупные предприятия сталкиваются с проблемой формирования своей внутренней инвестиционной политики, с необходимостью установления четких стандартов подготовки и принятия инвестиционных решений.

  4. sormeddsumes1989

    Наиболее распространенным статическим показателем оценки не дает количественной оценки прироста экономического потенциала компании.